Рубль завершает неделю "в равновесии". Обзор на 28.09.2018

Российский рубль к вечеру пятницы торгуется в парах с иностранными валютами довольно спокойно, учитывая степень наблюдавшейся ранее волатильности. Доллар США сейчас стоит 65,66 руб., евро торгуется неподалеку от 76,10 руб. За прошедшие 5 торговых дней рубль восстановился к американской валюте на 1,2%, однако его "падение" с начала года всё ещё превышает 15%.

В пользу укрепления рубля на этой неделе сработали эффект дорогой нефти, отсутствие в торгах на внутреннем рынке Минфина и Центробанка, приостановка аукционов по размещению ОФЗ (это был весьма мудрый шаг), а также общий тренд на восстановление курсов валют развивающихся экономик из-за позитивного отношения инвесторов к риску. Глобально в пользу российской валюты играет и большой профицит бюджета.

Однако РФ всё ещё находится под санкциям, и обостриться они могут в любой момент. Рассчитывать на публикацию Bloomberg в этом плане не стоит: никто не гарантирует, что Конгресс не вернётся к рассмотрению вопроса об ужесточении антироссийских санкций в удобный ему период.

В последние дни участились разговоры о том, что рубль далёк от своей справедливой фундаментальной оценки. Это действительно так, по фундаментальным критериям доллар должен стоить не более 55 руб., но внутри РФ крепкий рубль "никому не нужен". Это сделает слабее внутренних производителей, снизит поступления в бюджет и заставит импорт подорожать.

Вполне может быть, что "острая фаза" рублёвой "качки" уже состоялась, и впереди период консолидации перед новой волной движений. Доллар США может стабилизироваться в диапазоне 65,50-66,50 руб. до момента, пока на рынке не появится новый драйвер.